外汇策略：海归交易法则
说到海龟交易，不得不提他的创始人--Richard Dennis
Riachard Dennis是七八十年代著名的期货投机商，是一位具有传奇色彩的人物，在多年的投机生涯中，Dennis出尽风头，给人的感觉是常常可以在最低点买进，然后在最高峰反手卖空。
他相信优秀的交易员是后天培养而非天生的。他在1983年12月招聘了23名新人，昵称为海龟，并对这些交易员进行了一个趋势跟踪交易策略培训。随后给予每个新人100万美元的初始资金。经5年的运作，大部分“海龟”的业绩非常惊人，其中最好的业绩达到1.72亿美元。N年后海龟交易法则公布于世，我们才有幸看到曾名噪一时的海龟交易法则全貌。（画外音：能够开发出领先时代的交易模型，收益是多么诱人！）
这里先画个简单的思维导图表示下海龟交易法则的基本框架：
下面一个个具体来说：
市场：
海龟们都是期货交易者，海龟们只选择有一定交易量流动性高的市场。这里我选择日指数数据CSI300.INDX，一方面是为了更好与基准比较，另一方面也是因为该标的可以不用担心流动性的问题。
头寸规模：
头寸规模是海龟交易系统最重要的部分之一。头寸规模是海龟交易系统最重要的部分之一。头寸规模是海龟交易系统最重要的部分之一。
海龟交易法则根据一个市场的绝对波动幅度来调整头寸规模，也就是将头寸的绝对波动幅度进行了标准化。比如，投资标的的价值波动性较强时，可以减少持有量，相反，当它的价值波动性较弱时候，可以增加持有量。总而言之，市场的波动性与头寸规模可以相互抵消。
海龟用一个被称为N的概念来表示某个市场根本的波动性，它表示单个交易日某个特定市场所造成的价格波动的平均范围，它同时也涵盖了开盘价的缺口。其实这个所谓的N，就是我们平常所熟悉的ATR指标。
以下为计算公式：
TR=Max(H-L,H-PDC,PDC-L)
其中：
TR=真实波幅
H=当日最高价
L=当日最低价
PDC=前一日收盘价
N(即ATR)的计算公式如下(其实就是前面计算所得TR的20日移动平均)：
N=(19*PDN+TR)/20
其中：
PDN=前一日N值
TR=当日的真实波动幅度
有了N之后，下一步可以计算绝对波动幅度，也就是用根本的市场价格波动性（用N值定义）表示的价值量波动性。
绝对波动幅度=N*合约每一点所代表的价值
最后，海龟按照我们所称的单位（Units）建立头寸。使1N代表帐户净值的1%。波幅调整后的头寸单位为：
头寸规模单位=账户的1%/市场的绝对波动幅度
可以看出，使用N作为市场波动标准化的度量并以此作为开仓量及持仓量的依据，其背后的资金管理含义是，即便当日投资标的跌幅达到N(ATR)的水平，当日的损失都能控制在1%的总资产水平内。即便当日投资标的跌幅达到N(ATR)的水平，当日的损失都能控制在1%的总资产水平内。 即便当日投资标的跌幅达到N(ATR)的水平，当日的损失都能控制在1%的总资产水平内。
以书中给的参考为例：
2003年3月份民用燃料油合约
日期 | 最高价 | 最低价| 收盘价| 真实波幅| N值
-------- | ---
2002/12/2| 0.7375| 0.7227| 0.7359| 0.0148| 0.0134
2002/12/3|0.7447| 0.7310| 0.7389| 0.0137| 0.0134
2002/12/4 |0.7420|0.7140| 0.7162| 0.0280| 0.0141
-------- | ---
根据12月4日的N值0.0141计算头寸规模如下：
N=0.0141
账户规模=1000000美元
每一点的价值=42000美元
头寸单位规模=0.011000000/0.014142000=16.88
舍去小数，得16份合约。
另外，海龟被限制在任何时间持仓的单位(Units)数目，在证券市场这种单一市场中，最多持仓的单位数设为4个单位，且海龟一般每周一计算一次N用于更新单位(Units)大小。
入市：
海龟的入市规则有两个系统，我们可以根据自己的意愿决定将净值配置在何种系统上。
系统一：以20日突破为基础的偏短线系统
突破定义为超过前20日的最高价或者最低价
海龟总是在日间突破发生时进行交易，而不会等到收盘或次日开盘
系统二：以55日突破为基础的较简单的长线系统
只要有一个信号显示价格超过了前55日的最高价和最低价就建立头寸。
由于我的回测周期较长，我选择了系统二，即以55日突破为基础的较简单的长线系统。
追踪：
海龟交易系统不是一有突破信号就全仓介入，而是根据最新市场价格变化进行逐步建仓。
海龟在价格突破时只建立一个单位的头寸，在建立头寸后根据前面指令的实际成交价为基础以每突破0.5N的间隔进行加仓。
例如：
黄金：N=2.5
55日突破=310
增加的第一个单位310.00
第二个单位310.00+1/2个2.5即311.25
第三个单位311.25+1/2个2.5即312.50
第四个单位312.50+1/2个2.5即313.75
海龟被告知在接受入市信号时要非常连续，因为一年中的大部分利润可能仅仅来自两三次大赢利。
止损：
对大多数人来说，始终抱着亏损的交易终究会反转的愿望比干脆退出亏损头寸并承认交易失败要容易得多。长期看，不会止损的交易是不会成功的。在你建立头寸之前，你需要预先确定退出的点位。如果市场波动触及你的价位，你就必须每一次毫无例外的退出。在这一立场上摇摆不定最终会导致灾难。(画外音：前段时间大家应该体会比较深刻吧。)
止损标准
海龟以头寸风险为基础设置止损，任何一笔交易不能出现2%以上的风险，因为价格波动1N表示1%的账户净值，容许风险为2%的最大止损就是价格波动2N，为了保证全部头寸的风险最小，如果另外增加了单位，您可能感兴趣的文章
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